Dans la théorie financière standard, l’opportunité d’investissement se définit essentiellement sous le paradigme de l’asymétrie d’information. La spécificité des firmes entrepreneuriales appelle cependant à un changement de paradigme. En considérant que ce type de projet se loge dans un contexte d’incertitude non évaluable objectivement, cet article recherche et illustre empiriquement un cadre théorique plus adapté à la compréhension du comportement de l’investisseur en amorçage. Ce cadre rappelle l’importance de la cognition de l’investisseur à travers la structure de son raisonnement en situation réelle. Il relie la recherche en finance et la théorie de la décision en incertitude pour expliquer la manière dont se crée du sens autour des projets entrepreneuriaux en amorçage. L’investisseur étudié est le Business Angel en France. Le mécanisme décrit et empiriquement analysé permet de mieux spécifier le comportement d’investissement de cet acteur malgré la complexité de la tâche.